国债指数自11月17日开盘触及119.82点后，已经连续8个交易日收出阴线，至11月26日累计下跌幅度达到0.76%，在高悬的K线图上颇有加速下跌趋势，让人不免对债市后市走势担忧起来，“债券投资的拐点出来了吗？”

　　11月26日晚间，央行11年间最大幅度降息消息公布，27日国债指数收出久违的阳线，高升0.31%。

　　债市还将在泡沫中短程走高

　　“债券高点还未到来，虽然现在来看，收益率已经透支了未来一段时间降息空间，但还有个造泡沫的过程。”上海一家老十家基金公司投资总监认为债券指数远未到涨过头的时候。该投资总监从业年数超过十年，经历过两轮经济周期，深知市场上涨下跌的要义所在，“债市未来的走势还得取决于银行方面的态度。我记得上一轮2004、2005年的债市泡沫是因为银行改制，为了不良贷款利率下降，只能不断地把钱投入债市”。

　　对于造泡沫的时间长度，天治天得利货币基金经理贺云向记者分析：“尽管目前债市还处于牛市途中，但对一年甚至只有半年以后的更长时间里的形势是难以预期的。所以对短债的上涨还是可以接受和期待，但是持有中长期债券而言过低的收益率是值得警惕的。”

　　记者在采访中了解到，大多数分析师们还是对债券市场短期走势表示相当的乐观态度，“目前宽松的货币政策是成为推动债市持续向好的动力，宽松的货币政策为债券市场带来较为宽裕的资金环境。此外降息和下调存款准备金率的预期在今后一段时间将得到进一步强化，预期债券市场将重拾升势。”

　　从资金面的角度而言，国海证券分析师杨永光亦不认为债市牛市已走向末端，他向记者表示，“从市场需求来看，近期银行间市场回购利率持续走低，显示目前银行体系内资金仍然充裕，银行目前在放贷方面非常谨慎，也会促使银行资金更多地投资于债券。10月份商业银行增持债券2172.94亿元，保险机构和基金在银行间债券市场也继续保持较大的增持力度。”