根据国金证券基金研究中心的统计，11月份（10月22日～11月21日），除B级基金及产品设计久期相对较短的上投摩根货币以外，其余货币市场基金平均年化收益率达5.28%。这再次引起市场对货币市场基金的关注，在央行进一步调低利率后，更多的避险资金涌向货币市场基金。

　　但是，如此高收益，能持续多久？

　　高收益源自老券浮盈

　　国金证券基金研究总监张剑辉认为，货币市场基金在短期内获得的较高收益，主要是利率下调背景下货币市场基金手中积累的丰厚浮盈。在央行大幅降息108个基点以及未来尚有进一步降息空间的背景下，货币市场基金目前手中的“弹药”使其阶段收益有望在未来1～3个月维持在较高水平，综合收益和流动性仍具有一定优势。不过，随着利率调整下货币市场利率的下行，以及高收益率吸引下增量资金对“浮动盈余”的摊薄，货币市场基金收益率中长期将跟随利率呈现下移趋势。

　　事实上，虽然目前业绩漂亮，但货币市场基金已经面临投资品种比较缺乏的尴尬。

　　博时现金收益基金经理张勇近日在接受《第一财经日报》专访时坦言，货币市场基金从诞生至今，央票一直是其主要投资对象，央票发行也一直是有增无减，货币市场基金还从来没有遇到投资品种减少的问题。但现在，央票发行却正在明显减少。

　　深圳另一位货币市场基金经理也表示，现在货币市场基金的投资非常谨慎，以前所普遍采用的提高收益率的方法现在都不再使用，目前的收益基本上只能靠老债券的投资浮盈来保障。

　　金融债和短融券可作适当补充

　　今年下半年以来，货币市场基金的超额收益主要是因为存量债券的市场价格出现上涨。由于证监会对影子偏离度的规定，货币市场基金在偏离度绝对值超过0.5%时就需要兑现收益。但在兑现收益以后，货币市场基金手中增加的现金就可能面临无券可投的尴尬。

　　不过，张勇表示，未来一段时间，短期金融债和企业短融券都可以成为央票的适量补充。只要货币市场基金规模不出现急剧膨胀，投资品种方面不会有太大问题。