依靠大幅提价，贵州茅台上半年净利增幅达到了惊人的163.56％。而且，公司高度和低度茅台酒的毛利率均超过90％！

　　然而，中报显示，贵州茅台中报释放了大部分预收账款，对业绩提升起到了举足轻重的作用，而下半年恐难以为继。

　　不过，目前基金仍云集该股，使其股价跌幅远低于大盘。有分析人士戏称，什么时候基金“酒醒”了，大盘也就快见底了。

　　两市第一高价股、惟一一只百元股贵州茅台 （600519，收盘价135.15元）今日发布2008年半年报。报告显示，上半年公司实现营业收入46.20亿元，同比增长75.73%；净利润22.4亿元，同比增长163.56%；每股收益2.37元，净资产收益率23.12%。

　　大幅提价 毛利率超90％

　　虽然目前经济增长减速，高企的通胀压力抑制了非生活必需品的消费需求，但公司上半年增长势头仍然较猛。

　　上半年，公司生产茅台及系列酒17536.85吨。高度茅台酒、低度茅台酒销售收入分别为37.25亿元和6.28亿元，同比分别增长75.57%和92.65%；而毛利率更是升至92.36%和90.84%。

　　业内人士指出，茅台中报业绩大增应归功于产品价格上涨。公司曾于今年1月11日起，上调茅台酒出厂价，平均上调幅度约为20%。而超高端产品15年年份酒的出厂价今年一次性提高了74.6%。

　　预收款大减 未来增速不乐观

　　不过，有财务分析人士指出，从报表构成分析，公司未来业绩增长可能有放缓趋势。

　　去年中期、年底和今年中期，公司预收款项余额分别为24.42亿、11.25亿和2.94亿元。这不是个好兆头。

　　由于受产能制约，公司生产能力一直无法快速增长。前两年在宏观经济向好的情况下，公司产品供不应求，销售以现款现货或者预收款结算为主，赊销较少。一般情况下，预收款要等到对方提货以后才能确认收入。这个时差便成了上市公司平滑利润的一个平台，可以在行业景气度较高时将部分利润储存在预收款项中，等到业绩出现下滑趋势的时候再释放出来，对此连审计师都很难判断。