招商证券研发中心发布基金市场一周观察，具体内容如下：

　　国内基础股票市场在经过前周的大幅上涨之后，上周开始出现调整，多空双方再度陷入僵持阶段。中国政府推出的一系列逆周期举措可直接拉动投资，刺激内需增长，对某些行业能起到直接的积极作用；另一方面，市场在内外经济状况交困的压力下大幅波动，底部构筑过程仍难言结束。

　　债券市场上，国债指数和企债指数近期的走势则出现明显分化。主要是由于在经济下行周期内，一方面，投资者对低信用级别一般企业债券的违约率加大了预期，要求更高的风险补偿收益，导致此类债券的收益率大幅提高；另一方面，在经济和股市都不景气的环境下，投资者将更加青睐那些信用级别较高的债券(国债、金融债以及高级别的企业债等)，导致此类债券的收益率大幅降低。两类债券之间的信用利差因此不断扩大。

　　尽管由于风险差异导致不同债券间的收益率存在着较大的分歧，但从整体来看，货币政策逐步放松将有利于债券市场未来的牛市行情，债券市场未来空间仍然广阔，而以债券为主要投资标的的低风险产品(货币市场基金、债券基金等)也将成为规避股票市场风险、增加投资组合保本能力的重要投资品种。

　　需要注意的是，投资者在选择债券型基金时，要适当关注组合整体的信用风险和流动性风险状况，尽量规避那些配置信用债比例过高的基金。如果基金将过多的资产投资于低级别债券，整个组合将面临更高的违约风险，而这些债券因为违约风险高而难以找到买家，因而又使流动性风险大幅上升。

　　证券投资基金是一种长期投资工具，若用于实现短期投资策略，则一般开放式基金的交易机制并不能给予高效率的支持。偏股型基金本身是依靠承担市场系统风险获取长期投资收益的，因而经济基本面因素的影响是其长期业绩的最主要影响因素。招商证券基金研究小组不建议投资者因为市场的短期波动而改变长期投资策略。现阶段仍建议将高风险基金比例保持在一个平衡安全的位置，在经济基本面情况未明朗之前，不宜大幅增加高风险基金的权重。